Caterpillar Stock: Peluang untuk Cakrawala Waktu Lagi

Daftar Isi:

Video: Caterpillar Stock: Peluang untuk Cakrawala Waktu Lagi

Video: Caterpillar Stock: Peluang untuk Cakrawala Waktu Lagi
Video: 10 FAKTA PS4 Yang Mungkin Belum Kalian Ketahui 2024, Maret
Caterpillar Stock: Peluang untuk Cakrawala Waktu Lagi
Caterpillar Stock: Peluang untuk Cakrawala Waktu Lagi
Anonim
Caterpillar (NYSE: CAT) telah menyampaikan serangkaian kekecewaan, yang paling baru dalam laporan laba kuartal ketiga. Manajemen memotong panduan untuk ketiga kalinya tahun ini, analis mengurangi perkiraan penghasilan, dan beberapa menurunkan peringkat saham dari peringkat beli.
Caterpillar (NYSE: CAT) telah menyampaikan serangkaian kekecewaan, yang paling baru dalam laporan laba kuartal ketiga. Manajemen memotong panduan untuk ketiga kalinya tahun ini, analis mengurangi perkiraan penghasilan, dan beberapa menurunkan peringkat saham dari peringkat beli.

Semua ini mengatakan, prospek jangka panjang masih positif karena pendapatan dapat meningkat pada 2013 dan pertumbuhan dapat kembali di belakang pasar akhir konstruksi yang membaik. Pada titik ini, banyak orang di jalan telah menjadi tidak tertarik pada saham yang meninggalkan peluang bagi investor yang lebih fokus pada pengembalian jangka panjang.

Kesabaran Dapat Membayar untuk Investor Caterpillar

Sisi pembelian di Wall Street, yang mencakup investor institusi seperti hedge fund, reksa dana, dan dana pensiun, umumnya membangun portofolio mereka di sekitar apa yang akan dilakukan saham selama 12 bulan ke depan. Ada pengecualian dan dana yang mengkhususkan diri untuk pergi ke luar kotak ini tetapi untuk beberapa alasan, satu tahun cenderung menjadi fokus dan sering kali termasuk kerangka waktu yang lebih pendek.

Lembaga cenderung melihat beberapa faktor yang berbeda ketika membeli saham: penilaian, katalis, momentum, serta beberapa lainnya. Valuasi, seperti cakrawala waktu mereka cenderung melihat ke arah 12 bulan ke depan.

Bagian kedua, dan seringkali lebih penting bagi institusi, adalah apa yang katalis dapat terjadi untuk mendorong saham lebih tinggi ke titik ini. Untuk posisi yang panjang, ini akan mencakup peristiwa positif yang akan meningkatkan prospek jangka panjang, kekuatan laba, dan karenanya harga saham. Ini bisa menjadi faktor internal seperti peningkatan margin melampaui harapan, atau perbaikan eksternal seperti di pasar akhir tertentu. Caterpillar kekurangan katalis ini menurut banyak analis sisi jual saat ini. Itu tidak berarti tidak ada nilai, itu tidak pasti tentang apa yang membuka nilai itu dalam 6 hingga 12 bulan ke depan.

Investor institusional sering menghindari saham-saham ini meskipun potensi kenaikan melampaui 12 bulan karena non-gerakan dapat menyeret pengembalian portofolio. Investor harian dapat memanfaatkan ini dan menggunakan horizon investasi yang lebih panjang untuk mengalahkan Street. Mereka dapat mengambil keuntungan dari saham yang tidak memiliki bunga saat ini tetapi tidak patah cerita. Caterpillar terlihat seperti saham yang cocok dengan profil ini, penilaiannya menarik, tetapi tidak ada katalisator yang jelas dan momentum positif yang banyak dicari oleh investor institusional.

Penurunan Penambangan Faktor yang Dikenal, Harga menjadi Saham

Caterpillar telah menghadapi penurunan permintaan dalam bisnis sumber dayanya yang terkait dengan pertambangan. Sumber daya menyumbang sekitar sepertiga dari penjualan pada tahun 2012, tetapi kemungkinan akan turun menjadi 20% dari penjualan pada tahun 2014. Kelemahan di sini akan memiliki dampak kilat pada pendapatan.

Caterpillar memproduksi truk dan ekskavator pertambangan melalui bisnisnya yang bersejarah dan sekop listrik serta peralatan bawah tanah melalui akusisi Bucyrus. Ini adalah produsen alat tambang terbesar di dunia. Pada dasarnya membeli Bucyrus pada atau sesaat sebelum puncak peralatan pertambangan yang didorong oleh meningkatnya permintaan dari Cina dan negara berkembang untuk sumber daya.

Dengan permintaan dan pertumbuhan global yang relatif lunak, dikombinasikan dengan perlambatan pertumbuhan di China dan investasi yang signifikan selama dekade terakhir meningkatkan produksi, permintaan peralatan pertambangan telah menurun secara substansial. Berdasarkan panduan, Caterpillar mengantisipasi penurunan lebih dari 50% pada kuartal keempatnya. Namun, kelembutan di pasar ini sangat terkenal dan sebagian besar dihargai menjadi pendapatan untuk tahun depan dengan harga paling banyak pada pertengahan remaja yang menurun pada tahun 2014.

Bisnis sumber daya telah menjadi angin sakal tetapi sebenarnya dapat memberikan upside ke harga saham hanya dengan penurunan pelunakan. Jika pendarahan berhenti, kepercayaan kekuatan pendapatan potensial untuk tahun 2015 hingga 2017 akan meningkat dan kemungkinan mendorong beberapa lebih tinggi serta mengarah ke kenaikan EPS.

Pasar Konstruksi Amerika Utara Meningkat, Terbalik Perkiraan Eropa

Caterpillar tetap menjadi pasar peralatan konstruksi terbesar di dunia dan perbaikan di pasar Amerika Utara harus mengarah pada peningkatan penjualan dalam bisnis ini. Konstruksi sekitar 40% dari penjualan dan sistem tenaga adalah 40% lainnya.

Pasar perumahan perlahan membaik dan perkiraan juga termasuk perbaikan di pasar komersial. Ini dapat mendorong pertumbuhan dua digit yang rendah dalam peralatan konstruksi Amerika Utara. Selain itu, Eropa telah menjadi angin sakal dan ini harus tetap relatif datar dan bahkan bisa sedikit naik pada tahun 2014. Gabungan Amerika Utara dan bisnis EMEA akan mencapai sekitar 60% penjualan tahun depan. Dalam hal geografi yang tersisa dalam konstruksi, Asia juga harus tumbuh pada tahun 2014.

Penghasilan Kemungkinan Menekan Penurunan di 2013, Waktu Tidak Pasti, tetapi Risiko Kelemahan Terbatas

Dengan perkiraan pertumbuhan topline dalam konstruksi, serta sistem daya, dan headwinds dari penambangan berkurang, pendapatan harus kembali lagi ke pertumbuhan. Bisnis konstruksi kemungkinan memiliki lebih dari beberapa tahun yang tersisa dalam siklusnya, dan karena bagian bawah pertambangan dari kelipatannya akan meluas pada saham karena perdagangan lebih sesuai dengan tingkat siklus sebelumnya.

Konsensus saat ini adalah untuk penghasilan $ 5,49 dan $ 5,81 masing-masing pada FY13 dan FY14. Perdagangan saham di 15.2x dan 14.4x perkiraan masing-masing. Hal ini sejalan dengan level historisnya tetapi perkiraannya terbalik jika konstruksi terus pulih dan mulai mendekati siklus tengah. Selain itu, perusahaan sedang merestrukturisasi bisnis pertambangan dan dapat meningkatkan marjin dalam jangka panjang. Secara historis, Caterpillar adalah operator yang kuat dengan tim manajemen yang baik yang seharusnya membantu.

Kesimpulan

Meski siklus ini tidak ada apa-apanya, waktu untuk memiliki saham industri dan mesin seperti Caterpillar adalah di awal siklus atau ketika pendapatan melambung. Pertumbuhan pendapatan dan pangsa grup cenderung mengungguli indeks sebanding mereka selama waktu tersebut. Caterpillar pada titik tersebut dalam siklus.

Pemulihan pendapatan yang lebih signifikan dapat terjadi pada tahun 2015 - di mana konsensus saat ini memperkirakan EPS sebesar $ 6,71 - dan investor dengan kesabaran dapat mengambil manfaat ketika mereka melakukannya. Kelemahan tampaknya agak terbatas pada titik ini dan kenaikan selama 18 bulan ke depan adalah ke level di kisaran $ 100 hingga $ 110.

Direkomendasikan: