Minggu ini perhatian sebagian besar pelaku pasar akan berada pada tindakan apa yang diambil Kongres dalam satu-satunya minggu sesi untuk bulan November. Item yang paling penting yang dihadapi Kongres adalah berakhirnya pemotongan pajak Bush. Beberapa kemajuan kemungkinan minggu ini dengan kedua belah pihak menghadapi reaksi jika tidak ada tindakan yang diambil dan semua tarif pajak kembali ke tingkat yang lebih tinggi. Kami percaya minggu ini akan mengatur panggung untuk Kongres untuk melewati perpanjangan satu atau dua tahun dari semua pemotongan pajak Bush, tetapi, seperti yang kita catat minggu lalu, itu adalah panggilan akrab.

Ketidakpastian atas nasib pemotongan pajak, bersama dengan lebih cepat dari perkiraan inflasi di China, memicu kekhawatiran kenaikan suku bunga, dan masalah utang yang sedang berlangsung di zona euro, berkontribusi terhadap volatilitas pekan lalu. Saham, yang diukur dengan S & P 500, memberikan kembali 2,1% setelah memperoleh 3,6% pada minggu sebelumnya. Pekan lalu juga melihat dua pasar yang telah kebal terhadap pertimbangan ini, menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi:

  • Harga emas turun 1,8% setelah naik 2,5% minggu sebelumnya (menurut data Bloomberg).
  • Stok pasar yang muncul, diukur dengan indeks MSCI Emerging Markets, turun 3,0% setelah naik 4,6% pada minggu sebelumnya.

Kembalinya volatilitas ke emas dan harga pasar saham yang muncul telah menimbulkan pertanyaan di antara beberapa pelaku pasar: apakah pendakian tanpa henti mendorong emas dan harga pasar saham yang muncul ke dalam wilayah gelembung? Kami tidak berpikir demikian. Jika mereka gelembung, secara historis mereka masih memiliki jalan panjang untuk mengembang sebelum mereka meledak.

Harga Emas

Seperti yang Anda lihat di Bagan 1, harga emas telah melacak pola gelembung klasik tetapi belum memasuki tahap parabola di mana ledakan gelembung dan kerugian tajam berikutnya mulai menjadi risiko. Gelembung investasi di masa lalu mengalami inflasi yang jauh lebih tinggi daripada apa yang telah dialami oleh harga emas sejauh ini. Gelembung teknologi tahun 1990-an (diukur oleh NASDAQ), gelembung minyak pada akhir 1990-an / awal 2000-an (diukur dengan harga minyak berjangka), dan gelembung perumahan (diukur dengan Indeks Pembangunan Rumah S & P 500) mengambil 10 tahun dan membukukan keuntungan sekitar 1000% sebelum mereka meledak dan dengan cepat menyerahkan sebagian besar keuntungan itu.

Apa yang bisa mendorong harga emas ke wilayah gelembung historis? Sementara permintaan bank sentral meningkat, biaya penambangan yang lebih tinggi, dan permintaan emas baik sebagai kemewahan dan kendaraan tabungan dari kelas menengah naik di Cina dan India semua membantu untuk mendukung emas, potensi pengemudi gelembung kemungkinan akan didorong oleh mata uang. Bagian dari kenaikan harga emas adalah karena penurunan nilai dolar. Ketika dolar turun, harga emas dalam dolar naik. Sementara emas telah melonjak ke semua waktu tinggi selama lima bulan terakhir dalam dolar, emas dalam mata uang euro tetap di bawah level yang dicapai lima bulan lalu. Pergerakan ke rekor tertinggi dalam harga emas lebih karena kita mengukurnya dalam hal melemahnya dolar AS. Penurunan tajam dalam dolar akan meningkatkan harga emas dalam dolar dan mungkin juga menghasilkan tekanan ke atas pada tingkat suku bunga dan pertumbuhan ekonomi yang lambat, mendorong permintaan untuk emas sebagai safe haven yang dirasakan. Sementara kami memperkirakan program stimulus Federal Reserve (Fed) akan terus melemahkan dolar hingga tahun 2011, kami tidak mengharapkan devaluasi mendadak yang akan mendorong emas naik tajam.

Pasar negara berkembang

Pasar yang sedang bangkit menderita selama krisis keuangan tahun 2008-2009 ketika mereka mengalami kerugian serupa di pasar negara maju. Namun, saham pasar berkembang telah rebound ke puncak sebelumnya memicu kekhawatiran pasar yang dinilai terlalu tinggi karena penurunan tajam lainnya. Seperti yang Anda lihat di Bagan 2, saham pasar berkembang belum memasuki tahap parabola di mana ledakan gelembung secara historis menjadi risiko.

Apa yang bisa mendorong saham pasar berkembang ke wilayah gelembung historis? Banjir uang telah mengalir keluar dari negara-negara berkembang yang tumbuh lambat menjadi pertumbuhan ekonomi pasar yang berkembang pesat. Akibatnya, mata uang negara-negara pasar berkembang telah meningkat, meningkatkan risiko ekspor mereka, dan menjadi kurang kompetitif di pasar dunia. Ketika negara-negara pasar berkembang menyerah terhadap tekanan yang meningkat untuk mengurangi kekuatan gelembung aset mata uang mereka dapat mengembang karena stimulus yang berlebihan dari tindakan domestik di samping arus masuk dari luar negeri.

Keriangan

Meskipun tidak di wilayah gelembung historis, harga emas dan pasar negara berkembang memiliki risiko. Misalnya, kontraksi dalam pertumbuhan di pasar negara berkembang akan membebani kedua kelas aset. Dan, yang penting, jika emas dan saham pasar berkembang terus melacak pola gelembung, mereka telah mencapai tahap pola di mana volatilitas meningkat dan tiba-tiba, gerakan tajam menjadi lebih umum ketika gelembung mengembang dan risiko terbentuk.

——————————————————————-

PENGUNGKAPAN PENTING

  • Pendapat yang disuarakan dalam materi ini hanya untuk informasi umum dan tidak dimaksudkan untuk memberikan saran atau rekomendasi khusus untuk setiap individu. Untuk menentukan investasi mana yang mungkin cocok untuk Anda, konsultasikan penasihat keuangan Anda sebelum berinvestasi. Semua referensi kinerja bersifat historis dan tidak ada jaminan hasil di masa mendatang. Semua indeks tidak dikelola dan tidak dapat diinvestasikan secara langsung.
  • Investasi pasar internasional dan berkembang melibatkan risiko khusus seperti fluktuasi mata uang dan ketidakstabilan politik dan mungkin tidak cocok untuk semua investor.
  • Investasi saham mungkin melibatkan risiko termasuk kehilangan pokok.
  • Indeks Standard & Poor's 500 adalah indeks kapitalisasi tertimbang dari 500 saham yang dirancang untuk mengukur kinerja ekonomi domestik yang luas melalui perubahan nilai pasar agregat dari 500 saham yang mewakili semua industri besar.
  • Indeks MSCI Emerging Markets adalah indeks kapitalisasi pasar float-adjusted gratis yang dirancang untuk mengukur kinerja pasar ekuitas di pasar negara berkembang global. Pada Mei 2005, Indeks Pasar Berkembang MSCI terdiri dari 26 indeks pasar negara berkembang berikut: Argentina, Brasil, Chili, Cina, Kolombia, Republik Ceko, Mesir, Hongaria, India, Indonesia, Israel, Yordania, Korea, Malaysia, Meksiko, Maroko, Pakistan, Peru, Filipina, Polandia, Rusia, Afrika Selatan, Taiwan, Thailand, Turki dan Venezuela.
  • Perubahan harga yang cepat dalam komoditas dan mata uang akan menghasilkan volatilitas signifikan dalam kepemilikan investor.
  • Komoditas iklan dan literatur penjualan terbatas untuk menyatakan bahwa barang-barang ini tersedia melalui LPL Financial.
  • Indeks Pembangunan Rumah Standar dan Miskin 500 adalah indeks kapitalisasi tertimbang. Indeks dikembangkan dengan tingkat dasar 10 untuk periode dasar 1941-43, indeks induknya adalah SPX.

Tips Top:
Komentar: