Atmel Corporation (NASDAQ: ATML) berada di tengah-tengah pemulihan penghasilan yang didorong oleh peningkatan pasar akhir dan penawaran produk baru. Atmel terkena touchscreens, dan dapat memperoleh pangsa pasar dengan kemenangan perangkat baru di pasar itu.

Ini memiliki peluang dengan bisnis XSense yang tidak sepenuhnya diperhitungkan dalam harga saham dan dapat bertindak sebagai katalis jangka pendek karena manajemen lebih mendefinisikan peluang total secara menyeluruh.

Pertumbuhan pendapatan di atas rata-rata akan datang dari pemulihan siklus dalam bisnis inti MRU, pertumbuhan dalam layar sentuh yang berhubungan dengan Win8 dan merebut kembali sebagian saham yang hilang dalam layar sentuh yang lebih kecil, pertumbuhan dalam bisnis XSense baru, dan peningkatan marjin di belakang tingkat pemanfaatan yang lebih tinggi, tindakan pemotongan biaya, dan berakhirnya kontrak yang tidak menguntungkan dengan LFoundry.

Selain itu, peluang sensor hub baru, peningkatan di pasar industri, dan pertumbuhan yang lebih cepat dari perkiraan di otomotif juga semuanya positif menuju ke tahun 2014.

Bisnis Touchscreen Akan Berkembang di 2014

Pengiriman layar sentuh akan turun di 4Q tetapi prospek untuk 2014 baru-baru ini meningkat dari penurunan dua digit ke pasar pertumbuhan untuk ATML pada tahun 2014. Pertumbuhan perangkat Win8 dari LG, BlackBerry, ZTE, dan lainnya serta peluang Samsung yang potensial dapat mendorong permintaan tambahan.

Ini terus menang di layar sentuh besar dengan Kindle Fire HD 7-inci, Google Nexus 10-inci, dan Microsoft Surface semua menggunakan layar mereka. ATML memiliki sekitar $ 3 hingga $ 6 konten per perangkat dengan ujung yang lebih tinggi dari kisaran yang didorong oleh penyertaan hub sensornya.

Selain itu, di layar yang lebih kecil, ATML biasanya memiliki pangsa pasar 40% (misalnya, Apple). Ini telah menolak satu-digit karena fokus perusahaan pada layar yang lebih besar. Hal ini dapat merebut kembali sebagian kerugian saham dengan fokus baru pada bisnis ini yang akan dibantu oleh produk maXTouch-nya.

Peluang XSense

Peluang untuk XSense signifikan dengan analis saat ini yang menyatakan ukurannya bisa melebihi $ 5 miliar. Ada satu pesaing saat ini: Uni-Pixel. Produk ini merupakan alternatif berbiaya rendah untuk teknologi berbasis ITO dan mencetak elektroda tembaga pada PET yang fleksibel dan tipis. Manajemen menyatakan pihaknya telah bermitra dengan Asus untuk menguji teknologi dan harus mulai melihat kemenangan untuk produk yang diumumkan dalam 18 bulan ke depan. Manajemen telah menyatakan akan memiliki kapasitas produksi dalam bisnis ini untuk $ 100 juta penjualan pada tahun 2014 meskipun mungkin tidak meningkatkan level tersebut dengan cepat.

ASP konten dalam perangkat layar sentuh untuk XSense sebagai standalone diperkirakan sekitar $ 10. Selain itu, ia akan memiliki pengendali maXTouch ATX XSense yang dioptimalkan akan memasangkannya, meningkatkan konten dengan $ 4 hingga $ 8 per perangkat dan mengarah ke konten total $ 14 hingga $ 18 per perangkat. Ini sebanding dengan $ 3 hingga $ 6 konten yang dimilikinya dengan penawaran layar sentuh besar saat ini.

Juga dalam penawaran sensor, sensor maXFusion-nya ada di Samsung Galaxy Note dan Galaxy S4. ATML memiliki potensi untuk kemenangan baru dalam teknologi ini juga.

Margin berada di Tahap Awal Rebound

Marjin EBIT akan meningkat pada tahun 2014 secara signifikan berdasarkan pada pemotongan biaya (350 BPS), tingkat pemanfaatan yang lebih tinggi (350 BPS), dan berakhirnya kontrak LFoundry (250 BPS).

Manajemen telah menetapkan target margin kotor 54% dan percaya pemotongan biaya dan pemanfaatan masing-masing akan berkontribusi sekitar 500 BPS untuk peningkatan. Itu mungkin sedikit agresif tetapi menghadirkan keuntungan yang signifikan jika manajemen dapat mendekati pengiriman.

Harapan Rendah untuk Windows 8 Membiarkan Terbalik Perkiraan

Eksposur perusahaan ke perangkat Win8 memang menghadirkan beberapa risiko karena merupakan OS tempat ketiga dalam hal seluler dan tertinggal di belakang Droid, iOS, dan Amazon di tablet. Sementara tanda-tanda membaik untuk perangkat seluler, adopsi Win8 untuk tablet dan laptop menjadi lambat.

Kami melihat Street secara luas dihadapkan pada ekspektasi rendah untuk perangkat Surface 2 dan Win8 sehingga sebagian besar risiko dalam pandangan kami adalah ke atas. Selain itu, ATML memiliki eksposur ke perangkat pengganti, dengan tablet Google Nexus dan Amazon HD 7 inci.

Industrial dan Auto Represent Upside

Pasar akhir industri lemah tetapi tingkat persediaan rendah dan peningkatan kecil dalam permintaan akan cepat diterjemahkan menjadi penjualan dan dapat mengarah pada peluang penyetokan ulang.

Juga, di layar sentuh, otomatis telah mengungguli versus ekspektasi dan dapat terus melakukannya. ATML memiliki lebih dari 100 kemenangan dalam program otomotif dan baru dari GM untuk model tahun 2015 dan yang lainnya dapat menghasilkan kemenangan yang akan diumumkan selama dua belas bulan ke depan.

Kesimpulan

Atmel siap untuk mendapatkan bagian dan menumbuhkan bisnisnya di industri yang sulit. Tampaknya ekspektasi berada pada level yang seharusnya memungkinkan kenaikan pendapatan dan kenaikan gaji.

Teknologi baru, bagian dari bisnisnya berkembang dari basis yang rendah, dan ruang untuk lompatan besar dalam margin mengarah pada kesimpulan bahwa kekuatan penghasilan Atmel secara signifikan berada di atas level saat ini. Ketika mulai mendekati level ini, saham harus mengikuti.

Tips Top:
Komentar: