Hasil pendapatan Apple (NASDAQ: AAPL) untuk 1Q14 dirilis kemarin, pada tinjauan awal, beragam. EPS dan penjualan berada di depan perkiraan konsensus, tetapi volume iPhone dan panduan 2Q jatuh jauh dari ekspektasi Street. Hal ini menyebabkan sell-off dalam saham dan kemungkinan kesempatan membeli bagi mereka yang tertarik untuk melihat Apple lama, karena inti cerita dasarnya tetap utuh. Jika Anda menyukainya sebelum penghasilan untuk ekspansi pasar, posisi kas, dan potensi pengenalan produk baru, itu bahkan terlihat lebih baik dengan harga yang lebih rendah.

Laporan Penghasilan 1Q14

Apple mengirimkan EPS $ 14,50 per saham mengalahkan estimasi $ 0,41 dengan pendapatan $ 57,59 miliar juga mengalahkan konsensus dengan $ 130 juta. Metrik penjualan utama lainnya termasuk penjualan 51 juta iPhone, 26 juta iPad dan 4,8 juta Mac, dan penjualan tahun ke tahun meningkat / menurun masing-masing 6%, 7% dan -13%. Margin kotor juga berada di depan kisaran terpandu di 37,9%, tetapi masih turun sebesar 70 bps dari hasil tahun sebelumnya.

Manajemen mengeluarkan panduan 2Q14 sebesar $ 42 - $ 44 miliar, di bawah perkiraan konsensus saat ini sebesar $ 46 miliar. Penjualan iPhone, 56% dari total penjualan, 51 juta mengecewakan dibandingkan dengan perkiraan Street 56-57 juta. Rata-rata ASP adalah $ 637 versus $ 577 di 4Q dengan penjualan iPhone 5s melampaui iPhone 5c. Yang mengatakan, penjualan iPad berada di atas ujung atas kisaran yang diharapkan Streets oleh satu juta unit. Tetapi ASP datar q / q di $ 440 dibandingkan dengan $ 439.

Sementara penjualan di Amerika turun sebesar 1% y / y, Eropa naik 5%, dibandingkan dengan pertumbuhan yang datar di kuartal sebelumnya. Yang penting, pasar Cina naik 29% kuartal ini dibandingkan 6% di kuartal sebelumnya. Manajemen menyatakan peluncuran dengan China Mobile minggu lalu adalah yang terbaik Apple harus tanggal untuk aktivasi iPhone Cina.

Jepang naik hanya 11% y / y versus 41% di kuartal sebelumnya. Penjualan dalam yen sebenarnya meningkat 40% pada kuartal ini, tetapi nilai tukar menghasilkan dampak yang dramatis. Pertumbuhan di Jepang didorong oleh peluncuran iPhone oleh DoCoMo.

Panduan lemah untuk 2Q14 dan kekurangan penjualan iPhone sebagian besar di balik aksi jual saham. Manajemen menyatakan pedoman konsensus di bawah ini adalah karena menyalurkan pergeseran inventaris. Ini melanjutkan dengan mengatakan bahwa persediaan 2Q13 naik karena kekurangan di 1Q13 menciptakan dorongan penjualan 1Q ke 2Q. 1Q14 berakhir dengan persediaan seimbang dengan permintaan, dan ini tidak akan terjadi lagi karena semua permintaan di 1Q14 memiliki persediaan untuk memenuhinya.

Perubahan pada kebijakan operator juga bertindak sebagai angin sakal untuk penjualan iPhone dan akan terus melakukannya di AS. Sebelumnya, operator lunak dalam persyaratan peningkatan mereka tetapi fokus baru pada pemotongan subsidi untuk pembelian dan peningkatan ponsel, operator tetap berpegang pada kebijakan yang diperlukan selama 24 bulan antara peningkatan versi.

Yang juga patut dicatat adalah 32% y / y lonjakan dalam pembelanjaan R & D, indikasi kemungkinan pengembangan produk baru. Uang tunai adalah $ 159 miliar pada akhir kuartal dengan 78% terletak di lepas pantai.

iPhone dan Panduan Mengecewakan - Pasar Smartphone AS Maturing

Masalah terbesar pada kuartal ini adalah kurangnya penjualan iPhone di kuartal ini. Meskipun manajemen menjelaskan sebagian dari ini melalui perubahan dalam siklus peningkatan, namun itu tidak menjelaskan panduan y / y secara merata untuk 2Q mengingat penambahan DoCoMo di Jepang, T-Mobile, dan terutama China Mobile. Semua ini bersifat inkremental. Ini mungkin merupakan sinyal perlambatan pertumbuhan ponsel cerdas di AS. Pasar menjadi jenuh dengan lebih sedikit dan lebih sedikit beralih ke smartphone dan akan lebih bergantung pada peningkatan untuk pertumbuhan. Dengan kebijakan operator baru, ini kemungkinan akan menghasilkan volume penjualan ponsel cerdas yang merata di AS. Samsung (LSE: BC94.L) dan Nokia (NYSE: NOK) juga bisa merasakan rasa sakit bersama dengan Google (NASDAQ: GOOG).

Semakin tinggi ASP untuk Apple juga mungkin memiliki dampak negatif pada volume di 4Q. Apple dihadapkan dengan memilih antara margin dan volume dan itu berpihak pada mantan kuartal ini.

Pasar Baru dan Kategori Produk Baru akan Mendorong Pertumbuhan

Apa yang tidak berubah adalah ekspansi Apple ke pasar berkembang yang lebih berkembang pesat, khususnya China. Selain itu, Apple akan mendapat manfaat dari penyegaran iPhone 6 di bagian akhir tahun yang seharusnya mempercepat pertumbuhan.

Selain itu, Tim Cook, CEO Apple, menyatakan bahwa tidak ada masalah menemukan kategori baru yang dapat mengganggu, itu hanya memilih yang terbaik untuk fokus. Ada dua area di TV fokus yang telah banyak dibahas dan pembayaran mobile, fokus artikel WSJ baru-baru ini. Produk lain yang berpotensi menarik adalah iWatch tetapi tidak memiliki potensi pembayaran TV atau seluler.

Kesimpulan

Sementara kuartal itu tidak besar, itu bukan bencana yang akan ditunjukkan oleh aksi jual. Potensi tetap untuk ekspansi pasar geografis lanjutan dan pengenalan produk baru. Bahkan kesuksesan ringan dalam kategori produk baru kemungkinan akan menyebabkan kenaikan dalam saham. The Street tidak lagi memandang Apple sebagai inovatif dan jika persepsi ini mulai mengubah beberapa investor membayar untuk Apple dapat berkembang.

Apa pendapat Anda tentang masa depan Apple?

Tips Top:
Komentar: