Pasar saham utama rata-rata melanjutkan kenaikan mereka minggu lalu. Setelah naik 10% hanya dalam 26 hari, S & P 500 mencapai level yang tidak terlihat sejak September 2008. Leg terakhir reli mungkin hampir habis setelah membukukan kenaikan dua digit dalam waktu kurang dari sebulan. Namun, kondisi tetap menguntungkan untuk pertumbuhan. Indeks Kondisi Lancar Keuangan LPL, yang memantau kondisi real-time dalam ekonomi dan pasar, berada pada level tertinggi tahun lalu.

Jalur prediksi kami untuk pasar saham (lihat publikasi Outlook 2010 untuk perinciannya) adalah untuk pasar yang bergejolak, tetapi naik ke atas pada paruh pertama tahun 2010. Kinerja ini mulai muncul akhir tahun lalu ketika setelah rally kuat S & P 500 menarik kembali 6% dari 19 Oktober - 30 Oktober. Setelah kemunduran, saham rally kembali 11% dari 30 Oktober - 19 Januari. Pola volatilitas di sekitar tren naik ini diulang dari 19 Januari - 8 Februari karena S & P 500 mengalami 8% pullback dan kemudian rally 10% dari 8 Februari hingga Rabu, 17 Maret lalu. [Chart 1]

Pasang surut di pasar saham belum berubah setiap hari.

Sebaliknya, gerakan itu telah berlangsung selama beberapa minggu atau bulan. Pergerakan harian relatif kecil dan sebagian besar dalam arah yang sama apakah pasar naik atau turun. Faktanya, hanya lima dari 26 hari selama reli dari 8 Februari - 17 Maret memiliki pergerakan harian lebih besar dari 1% dan tidak ada yang mencapai 2%. Kami percaya jenis multi-minggu ini, daripada harian, volatilitas kemungkinan akan berlanjut.

Volatilitas di otak

Kemunduran pasar saham lainnya dari 5 - 10% yang berlangsung selama beberapa minggu tidak akan luar biasa. Ada beberapa alasan untuk mempertanyakan kesehatan reli baru-baru ini. Beberapa indikator teknis menunjukkan pasar saham sekarang overbought dan kenaikan baru-baru ini telah pada volume perdagangan ringan, menunjukkan pembeli menjadi lebih sedikit. Selain itu, katalis potensial untuk kemunduran adalah bahwa kita sekarang memasuki musim pengumuman pendapatan kuartal pertama (di mana beberapa perusahaan memberikan panduan tentang bagaimana mereka bernasib selama kuartal sekitar sebulan sebelum rilis pendapatan resmi mereka). Perlu dicatat bahwa tiga hingga 5% terakhir 10% penarikan pasar saham yang terjadi mengarah ke atau selama masing-masing dari tiga musim pelaporan laba terakhir.

Menarik kembali?

Katalis untuk kemunduran yang mungkin membebani pasar akhir pekan lalu adalah undang-undang perawatan kesehatan yang disahkan di DPR pada hari Minggu, 21 Maret. Dalam sektor Perawatan Kesehatan, dampaknya beragam, industri HMO terkena dampak negatif sementara perusahaan rumah sakit, bersama dengan penerima manfaat lain dari peningkatan volume perawatan kesehatan, manfaat. Namun, sebagian besar dampak ini sudah masuk ke sektor ini. Investor sektor Perawatan Kesehatan cenderung merasa lega bahwa periode ketidakpastian telah berakhir.

Potensi hasil negatif untuk pasar yang lebih luas berasal dari dampak pajak dan defisit dari undang-undang. Undang-undang membebankan pajak 3,8% baru pada pendapatan investasi. Ini menurunkan laba setelah pajak atas investasi. Ini juga menambahkan pajak 0,9% pada upah bagi mereka yang berpenghasilan lebih dari $ 250.000, ditetapkan mulai berlaku pada tahun 2013. Dampak ekonomi makro lainnya adalah potensi untuk meningkatkan defisit.
RUU menetapkan pertukaran asuransi baru untuk pembelian asuransi kesehatan oleh mereka yang tidak memiliki asuransi yang ditawarkan melalui majikan mereka. RUU itu membatasi bagian dari pendapatan keluarga yang dihabiskan untuk premi perawatan kesehatan. Dua fakta penting diperlukan untuk memahami kekhawatiran yang jelas di pasar atas dampak defisit undang-undang.

Biaya rata-rata polis asuransi kesehatan keluarga yang ditawarkan oleh majikan adalah $ 13.375 pada tahun 2009, menurut Kaiser Family Foundation dan Health Research & Educational Trust. Rata-rata, karyawan membayar sekitar 20% dari premi dengan majikan yang menyisihkan sisanya (rata-rata $ 10.700 per karyawan).

Di bawah pertukaran, pembayar pajak akan mensubsidi biaya kebijakan untuk individu dan keluarga dengan pendapatan hingga 400% dari tingkat kemiskinan. Ini berarti bahwa keluarga dengan empat orang dengan pendapatan rata-rata nasional sekitar $ 70.000 (pada 317% tingkat kemiskinan sekitar $ 22.000) akan membelanjakannya pada 9,5% dari pendapatan, yang akan menjadi sekitar $ 6.650. Wajib pajak akan mengambil separuh biaya asuransi lainnya.

Kantor Anggaran Kongres

Kantor Anggaran Kongres, lembaga yang ditabulasikan anggaran dampak undang-undang, memperkirakan bahwa 18 juta orang akan mengambil keuntungan dari pertukaran untuk memperoleh asuransi kesehatan bersubsidi. Namun, jika pemberi kerja yang saat ini menawarkan asuransi kesehatan menutup cakupan mereka untuk menghemat $ 8.700 per karyawan ($ 10.700 dikurangi denda $ 2.000 untuk majikan dengan lebih dari 50 karyawan yang tidak memberikan pertanggungan) dan menggeser biaya itu ke pembayar pajak, jumlah orang mendapatkan asuransi kesehatan bersubsidi bisa melonjak melampaui anggaran yang dianggarkan 18 juta. Setelah semua, ada 127 juta orang dengan pendapatan antara 150% dan 400% dari tingkat kemiskinan federal. Jika persentase besar dari 127 juta orang ini dialihkan ke bursa, dengan subsidi tahunan sekitar $ 5.000 - $ 6.000, biaya tahunan undang-undang akan membubung dan secara signifikan memperburuk defisit anggaran. Sementara semua efek potensial dari undang-undang perawatan kesehatan
tidak diketahui, pelaku pasar berfokus pada risiko.

Saham-saham merosot pada hari Kamis dan Jumat karena kemungkinan pengesahan undang-undang perawatan kesehatan meningkat.Pasar obligasi tidak mendapatkan keuntungan dari aksi jual saham karena defisit yang lebih besar adalah negatif untuk obligasi. Sebaliknya, harga Treasury jatuh dan mendorong imbal hasil pada obligasi Treasury 10-tahun sederhana pada Kamis dan Jumat.

Sementara berlalunya ketidakpastian seputar undang-undang perawatan kesehatan dapat disambut baik oleh investor, kesehatan goyah rally dan berlalunya undang-undang perawatan kesehatan bisa bergabung untuk menghasilkan kemunduran karena musim laba mendekati. Namun, pertumbuhan ekonomi dan laba yang sehat kemungkinan akan membatasi sejauh mana kemunduran karena pasar terus menempa jalur yang volatil, tetapi ke atas.

PENGUNGKAPAN PENTING

  • Pendapat yang disuarakan dalam materi ini hanya untuk informasi umum dan tidak dimaksudkan untuk memberikan saran atau rekomendasi khusus untuk setiap individu. Untuk menentukan investasi mana yang mungkin cocok untuk Anda, konsultasikan penasihat keuangan Anda sebelum berinvestasi. Semua referensi kinerja bersifat historis dan tidak ada jaminan hasil di masa mendatang. Semua indeks tidak dikelola dan tidak dapat diinvestasikan secara langsung.
  • Investasi saham melibatkan risiko termasuk kerugian pokok.
  • Obligasi dikenakan risiko pasar dan suku bunga jika dijual sebelum jatuh tempo. Nilai-nilai obligasi akan menurun dengan meningkatnya suku bunga dan tergantung pada ketersediaan dan perubahan harga.
  • Indeks Standard & Poor's 500 adalah indeks kapitalisasi tertimbang dari 500 saham yang dirancang untuk mengukur kinerja ekonomi domestik yang luas melalui perubahan nilai pasar agregat dari 500 saham yang mewakili semua industri besar.
  • Tidak ada jaminan bahwa portofolio yang terdiversifikasi akan meningkatkan pengembalian keseluruhan atau mengungguli portofolio yang tidak terdiversifikasi. Diversifikasi tidak menjamin terhadap risiko pasar.
  • Karena fokusnya yang sempit, investasi sektor akan lebih mudah berubah daripada berinvestasi secara lebih luas di banyak sektor dan perusahaan.
  • Perawatan Kesehatan: Perusahaan dalam dua kelompok industri utama: peralatan dan persediaan Perawatan Kesehatan atau perusahaan yang menyediakan layanan yang terkait dengan perawatan kesehatan, termasuk distributor produk perawatan kesehatan, penyedia layanan perawatan kesehatan dasar, dan pemilik serta operator fasilitas dan organisasi perawatan kesehatan. Perusahaan terutama terlibat dalam penelitian, pengembangan, produksi, dan pemasaran produk farmasi dan bioteknologi.

Tips Top:
Komentar: